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lof基金是什么意思? LOF与ETF区别有哪些?

2020-09-29 | 阅读( )



LOF基金释义>>


LOF(Listed Open-ended Fund)称为上市开放式基金,是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所市场进行基金份额交易和申购赎回的开放式基金,是我国本土化创新的一类基金产品。



LOF与ETF区别>>


ETF和LOF都跨一二级市场,既可以在一级市场申购赎回基金份额,又可以在交易所市场自由买卖基金份额,两者具有一些共性。同时,ETF和LOF也存在很多显著的差异,具体而言有以下方面。


一、 申购赎回机制不同


申购赎回的方式不同。ETF一般要求投资者以一篮子成份股票进行实物申购赎回;而LOF的申购赎回则是与普通的开放式基金一样,按照基金份额净值确定对价,采用现金的方式。


申购赎回的效率不同。股票ETF、债券ETF等实物申购赎回品种的申购赎回是即时确认,投资者可以把当天申购获得的份额在二级市场上卖出;跨境ETF、黄金ETF等全现金替代申购赎回品种的申购通常是T日确认,投资者T+1日可以将申购获得的份额卖出或赎回。而LOF的申购是T+1日确认,投资者T+2日才可以将申购获得的份额卖出或赎回。


二、 产品透明度不同


投资仓位配比不同。ETF通常是根据指数的成分股和权重进行投资,仓位接近100%。指数型LOF虽然也根据指数进行投资配置,但为了应对基金赎回通常会保有不低于10%的现金。


基金资产组合披露频率不同。ETF在每日申购赎回清单中都充分披露其资产组合情况,让投资者可以清楚及时地了解基金投资运作。LOF不需要每日做有关基金资产组合的信息披露,只需要一个季度披露一次。


基金净值披露效率不同。ETF每15秒提供一次基金参考净值,一些投资者甚至可以根据申购赎回清单中信息自行计算ETF动态净值。而LOF则是每天盘后根据基金资产收盘价计算并披露一次净值。


三、 跟踪指数的效率不同


净值跟踪指数效率不同。在实践操作中,ETF实物申购赎回也有利于投资公允,有利于净值跟踪指数。例如在牛市中,ETF不会像指数型LOF那样,因不断涌入的新增申购资金稀释原有基金收益,对于净值跟踪指数也产生影响。


套利机制效率不同。一方面ETF的实时净值比LOF更为确定,另一方面ETF申购赎回机制的效率要高于LOF,这使得ETF一二级市场套利的确定性较LOF更高;特别地,如股票ETF、债券ETF等实物申购赎回品种的申购赎回是即时确认,可做到瞬时套利,其效率优势更加明显。这在实践中往往体现为,LOF盘后价格较净值的折溢价幅度远大于ETF的折溢价。


价格跟踪指数效率不同。由于净值跟踪指数的差别和价格与净值偏离程度的差别,两者相互叠加,使得ETF价格跟踪指数的效果往往会显著优于LOF价格跟踪指数的效果。


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